宝能控股观致：补齐“门外汉”造车链条拼图

又一资本大鳄出手，观致汽车收购案终于尘埃落定。12月15日，观致汽车25%股权挂牌终止的第二天，其交易状态终于变更为“已成交”。

记者从知情人士处证实，收购观致的正是宝能。宝能通过其旗下全资子公司控股观致力汽车，收购完成后，宝能全资子公司将成为持股51%的观致实际控股股东，而奇瑞和量子分别持股25%和24%。

宝能最直接的好处是“借鸡生蛋”。宝能近年来走在由资本玩家向实业投资人转型途中，频繁出手投资汽车业，先后建立多个生产基地，然而，其尚未取得汽车制造资质，收购观致就能解决牌照问题。此外，利用观致现成产品，宝能可以快于其他新势力造车进程。

不过，问题是，宝能是汽车行业的“门外汉”，其并无造车实战经验和管理团队，观致被收购前，长期处于亏损状态，观致的问题并非仅靠资金就能解决，宝能是否能成为观致的“救世主”仍有悬念。

宝能补齐造车链条

宝能以66.3亿元的价格购得观致51%股份，并根据双方协定，分步骤将收购款付给奇瑞和量子。

新股东进入后，观致有望解决眼前的资金压力以及未来发展资金问题，同时，还可以将观致融入宝能的“汽车局”，不仅对观致还是宝能对新的业务模式的探索都有利。

观致汽车作为自主品牌向上突围诞生的第一个品牌，成立于2007年，2013年推出首款产品，但未能获得成功，被业内人士认为是生不逢时。公开数据显示，2014年到2016年，观致汽车的销量分别为6967辆、1.4万辆和2.4万辆，尽管增速较快，但基数依然较小，一直在中国车市主流市场边缘徘徊。

而最近两年，宝能正在大刀阔斧进军汽车业。今年3月份，宝能集团注册成立了宝能汽车有限公司。注册资本为10亿元，由深圳市宝能投资集团有限公司持有99%股份，深圳宝源物流有限公司持股1%。同时，在深圳梨园路128号，还坐落着一栋宝能汽车大楼，开展的业务包括新车二手车销售、物流运输等。

事实上，查阅宝能集团控股或投资的上市公司，已有多家与汽车制造业息息相关。

根据公开资料显示，去年宝能通过定增入主了韶能股份，该公司控股公司韶关宏大齿轮，涉足新能源车零部件业务，从事机械零部件的研发、生产和销售，也是比亚迪、东风集团和广汽集团等新能源汽车企业的动力总成零部件供应商。

同时，宝能持股的另一家上市公司中炬高新，旗下控股子公司中山中炬精工机械有限公司，专业生产汽车、摩托车精密锻件等产品。

除此之外，宝能近期在汽车领域的投资动作也十分频繁。10月20日，杭州富阳区政府在官网发布了《富阳区与宝能集团签订项目战略合作框架协议》，三方就新能源汽车项目以及新天地产城综合体项目达成落户意向。

根据此文件，年产30万辆新能源汽车项目将落户富阳，项目总用地面积约3000亩，总投资约140亿元。项目内容主要包括新能源汽车生产、测试、研发、总部楼宇及电机、电池、电控“三电”等配套核心零部件生产。

而在11月下旬，宝能集团与昆明市政府、滇中新区管委会签订战略合作框架协议，将在昆明、滇中新区投资建设六大项目。其中，拟在昆明经开区和空港经济区，建设50万辆新能源汽车整车及零部件项目。

此时宝能将观致收入囊中，可以直接去推动包括分时租赁、共享等全新业务模式的探索。

面临最好的时机？

宝能跨界造车，实际上也是资本寻求出口的一个表现。在资本市场长袖善舞的宝能集团，也需要寻找新的方向。

今年8月18日，国务院办公厅转发国家发展和改革委员会、商务部、人民银行、外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》（以下简称《指导意见》），《指导意见》明确指出，限制房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等境外投资。

《指导意见》的出台，是资本投资导向的风向标，而在此政策催化下，包括复兴集团、万达集团等，在海外投资具有代表性的企业，纷纷将资本转向实体经济。

宝能一直在伺机进入实体经济领域，可以说，宝能收购观致也属于水到渠成。相对于房地产的调控，汽车行业更有投资价值，汽车特别是新能源新势力造车，是国家引导和鼓励的方向，已经成为投资的风口。

实际上，近年来新势力造车蓬勃兴起，各类资金进入汽车行业，新势力造车不仅能获得各地政府的支持，给出各种政策，而且，从未来来看，现在尚无一家企业是明显领先的，现在谁也不知道未来谁将成为行业的领先者，进入者均享有同等的机会。

虽然有人认为奇瑞转手观致股份是为了“甩包袱”，但事实是，奇瑞在观致仍持有25%，这也意味着，奇瑞仍战略持有观致，而未来如果宝能增加投资，奇瑞作为股东方也需要跟投。

按照奇瑞的国际化“三步走”战略，未来的3.0阶段，奇瑞将深化全球市场布局，进入真正核心的海外发达市场，成为具有竞争力的全球化公司，而奇瑞汽车正在寻找有共同的愿景和目标的合作者，开放胸怀，整合全球优质资源，实现共赢。

上述知情人士透露：“引进宝能，从奇瑞的角度，是希望宝能在带去资金的同时，还能将观致融入宝能集团，与宝能旗下地产、金融、物流、文化旅游等各大产业形成优势整合，探索全新运营模式。”

不过，也有业内人士担心，宝能系以野蛮收购著称，加上其并没有运作实体的经验，能否真正成为观致的“拯救者”还很难说

宝能虽然在资本市场长袖善舞，但是，汽车行业相对于其他行业，仍是高投入的行业，而目前新势力造车企业背后几乎都有强大的投资人，动辄几十亿美元投入，宝能进入汽车行业，相比之下在资本层面并无明显优势；第二，宝能进入汽车行业，似乎想“一口吃成个胖子”，除了多个基地、上下游产业、观致汽车，宝能还在洽谈宝沃和昌河。有人担心，这么大的盘子，宝能是否有能力来“消化”？

从根本上看，实业发展规律和资本运作是有差距的，宝能的金融思维能否推动观致再生，而观致的问题，显然也并非注入资金就能解决的，这些都将考验这位新投资人。